10年物金利スワップ市場で、スワップスプレッドがマイナスになると、そんなFTの記事が目に付く。スワップ市場とは金利受け払いの機関投資家の相対市場。世界の機関投資家が独自の判断で固定金利、変動金利を払う、受ける市場である。その値付けは米国国債を基準にクオーツされる。その値付け、2000年125bp（1.25％）、2008年75bp（0.75％）だったのが、最近マイナスになる。歴史的に珍しい現象、理論値的に考えられないレベルとの記事である。米国債よりスワップ金利が低いなら国債買い（ロング）、スワップ売り（ショート）で裁定が出る筈だが？

綺麗な富士山が見える。何か吉兆の予感、今日から僕は新たな出発。そう決めた。決めると空は快晴、遠くまで見える。スペキュレーションとは星を眺める事と言うが僕のスペキュレーションは美しい。桜咲く時期に雪が積もった御殿場、富士の山並みを白く染める。こんな日は春の装いで（薄紫のネクタイ）、心には決心。さてDXの変化で市場が変化している事が昨日の表にて確認できる。昨日の最初の表は今日説明しよう。

先週ゴールドキャニオン社が参加したラックソール・ファーストネーション主催のシンポジウムの主題は 『鉱物資源産業界とのビジネス友好関係』、この種のシンポジウムはラックソールにとっても初めての試みでした。

先週小さな変化が2つ確認された。DXとGSRがともに上昇。そして日経平均は11000ポイントと18ヶ月ぶりの高値をつける、このダイバージェンス。昨年3月安値以降上昇が止まらない株式市場。もう？といいながらも、ここまで上昇したか。まだかな？もうかな？今年2月の下落時から予想してきたこのリバウンド、時間帯、桜の花が2〜3分咲き、まだだな。DXとGSRの変化も2〜3分かな？しかし売られすぎていたドルや、GSRの上昇への変化は今週から大きな変化に開花始める。

終章　「クルマ社会」死後の世界で、日本はどうなる？

今、東アジアや東南アジアを中心に、1世代前なら自家用車を持つことなど「夢のまた夢」という境遇だった膨大な人数の人たちが、クルマを持てる生活水準に達しつつある。たとえば、中国という国は約3億人の都市戸籍を持った人間が、残る10億人あまりの農村戸籍を持つ人間を搾取し、収奪することで「繁栄」している国だが、この3億人がほぼ全員自家用車の持てる生活水準に達しつつあるというのは、すさまじいインパクトのある事実だ。19世紀後半のアメリカの高度成長期や、20世紀半ばの日本の高度成長期に比べると、約3倍の人口が一挙に経済的離陸を遂げようとしているからだ。

日米株はＷ天井形成中。之にて下落スタートすれば、永久のサヨナラであろう。円が92円台とはドル（DX）の上昇か。今世界一強い通貨は円とDXドル。この円が円安方向、106円を越えれば本格的なドル上昇となる。

月曜日の朝会で、増田さんが毎週面白い話を紹介してくれる。今回はリーマンショック以降ＦＲＢの資産のうち住宅ローン担保証券（ＭＢＳ）関係の量が1兆2000臆ドル、103兆円に増加している話だ。08年の非常時の政策からもはや、ＭＢＳ市場の買い手主役はＦＲＢ。この市場がつぶれれば金融機関の破綻は止まらない。が、この市場にも非常時から平時の金融政策に戻す出口戦略の模索中とか。この3月末にはＭＢＳ買いも止める筈だったのだが？

5州で7行破綻、今年37行目。地方中小銀行の破綻は継続し、ますますその数を増やしている。日本でも不動産価格の下落が公示地価格で確認された。空室率の上昇と同時に価格下落基調は止まらない。

統制経済への大衆動員——そして、人はデフレを忌み嫌いインフレを待望するようになる

クルマ社会化が国民経済に及ぼすさまざまな悪影響の中でも、勤労者の暮らしに関する被害の大きさという点で「統制経済化の促進」は罪が重い。ただ、統制経済化は自動車産業が独力でできることではなく、専制君主のようにふるまう政治指導者の存在も不可欠だった。つまり、自動車産業が本来的に持っているガリバー型寡占傾向と、強力な統率力を振るう政権の合作で自由競争にもとづく市場経済が、価格統制や生産調整の横行する世界に変えられてしまったわけだ。

3月上旬の高値を抜けずに、中旬まで金が下げた場合、その安値から上昇するパターンが3月にはある。今回もそのパターンのような気配。各株式市場とも上昇に疲れが見える。上げ幅もだんだん小さくなってきている。日経平均も更なる上昇には力不足、買われすぎ、買い疲れの指数が出てきた。それでも急落までには時間的な余裕がありそう。さてNY株と相反し始める金の季節的な習性を眺めてみよう。

2月24日からの帰国も瞬く間に時間が過ぎ、トロントで開かれる PDAC (Prospectors and Developers Association of Canada)　に合流する為、3月7日に成田を発ちました。

オバマ大統領の人気下落は歴代最速という。もはや30％台しか支持率が無い。2期務める大統領より短くても内容のある大統領でありたい。そんなことを2月の就任記念時にもらしたという。まあ、オバマだろうがクリントンだろうが市場は無頓着。が、市場の4年毎の大統領選のサイクルと株価には関係がある。今年は中間選挙の年、この年は売られる事が多い。3月7日の今後6ヶ月の株価動向に注意というレポートを添付しよう。

チャートワークスの3月5日号にバブル崩壊後の株式市場の道筋と言う興奮、感動するレポートがある。巻末に全文を載せ興奮を共有したい。1985年から現在までのS&P、ナスダック、そして日経平均の動き、そのパターン。米国株1960年から80年、そして1925年から1945年のモデル。1960年モデルや1925年があると、もう宝物を見つけた少年のような気分。秘密基地に持ち帰り仲間に自慢したくなる。

自動車産業の衰退——そして、都市型製造業が壊滅する

カリフォルニア州とネヴァダ州の州境にある風光明媚な湖、レイク・タホーをごぞんじだろうか。そのネヴァダ側の湖岸にほど近い場所にリノという町がある。ネヴァダ州内ではラスヴェガスに次ぐギャンブリングの名所で、離婚の手続きがお手軽なことでも名高い町だ。

考えない事、無心になることの練習中。朝は3時から4時には起きる季節。瞑想しながら無の訓練。考えるより直感に任せる、季節は確実に春。梅の花、桃の花が綺麗。黄色の菜の花は東京にはないね。ナスダックの株価が急上昇、買われすぎでしょう。ギリシャは救済できないのでは？ドイツ、フランスには共倒れの危険、そんなリスクは取れない。今日のWSJには何も日本企業、日本関係の記事がない。中国の記事ばかり、インドも有るな。空は快晴、風は冷たい。

大阪発10時の20便にて東京へ飛んでいる。機内は満席、ホテルも満室。一年前と大違い、春だね。一年前は株の底値圏でホテルはガラガラ、飛行機も空席だらけ。今朝は原油が数ヶ月ぶりの82ドル台、日米株も10500ポイント付近に上昇し安心感漂うとニュース番組。歴史のサイクルを知らずして安心できるの？昨日のＷＳＪはこの株価の上昇で弱気筋が消えそうと。またぞろ強気の経済観測。ボブに電話する、2〜3週間で株価の大きな反転の様子。金価格は多少の調整が必要だと言う。金のトレーダーは売りポジション。ペンタゴン分析では5月第一週が金価格転換点。円はまた90円台か。

味覚の鈍化——そして、肥満が国民病として蔓延する

国民全体が健康で長寿を保つ権利というのは、先進国と呼ばれる国々の中ではだいたいどの国を見ても、近代的な国民国家が確立した基本的人権のひとつとされている。だが、クルマ社会化は、確実にこの基本的人権を侵害している。クルマ社会化すると、国民の味覚が鈍化し、同時に日常生活で歩くことが少ないので運動不足にもなり、肥満が国民病として蔓延するからだ。非常に大勢の国民の基本的人権を侵しているという意味では、肥満はクルマ社会がもたらした七つの大罪の中で、いちばん深刻な罪かもしれない。

先週、米国の銀行2行破綻。今年に入り22行目の破綻。もはや止められない中小金融機関の破綻。国内もかなり地方金融は悪化している。日本中で不動産市場の価格値下がりは厳しい。昨日あるレストランで隣席の話。不動産を買いたいと訪ねると下がりようのない、30年前のレベルまで下落、今がチャンスと勧められる。都内の何処にもいい出物が有り怖いくらい。今買うのは待って見ようかなと。そう物価も28年ぶりのレベル。吉野家の牛丼価格は僕の学生時代のレベルかな？