経済・税金

「常識」の異常さを疑う能力もない「知的エリート」が、世界中のまじめに働く人々を危機に陥れる（前半）

日本の経済メディアは、あい変らず昔から語り伝えられてきた「常識」の数々をなんの疑いもなく金科玉条としてやみくもに信じきっている。たとえば、投資ポートフォリオの多様化によるリスク分散だ。最近の日本経済新聞にも、日本の外貨預金投資はますます発展しているといった金融業界へのヨイショという以外に意味のない提灯記事に、下のグラフが添えられていた。

いつの時代も大変なのだ？僕が20歳のときも、30歳のときも、NYに始めて行ったとき、金は600ドルでNY株も600ドルだったと記憶する。そのときも大変な時代と、誰彼となく言っていたような気がする。今9日の深夜23時16分のNY市場は株が下がり、原油は暴落で、金も1600ドルを割っている。大変な時代なのだ、今も？

2度目の79円トライで円高調整は終わりに来ている。5週前後の足固め後に円は90円方向に動きはじめる。DXドルも大きな上昇トレンドに乗り、90方向に18ヶ月以内で動き始める。円安、DXドルの大上昇は市場の大転換点であろう。ドルが支配する市場原理、ひとつに動く市場は5月末まで株式、商品市場の下落にさいなまれる。

人類の大変な発明、世界共通の通貨、言語、を用い始めたときから経済に四季が出来てきた。経済の勃興の春、過熱する夏、枯れ始める秋、そして沈黙の冬である。経済学者のコンドラチェフはこの四季の波を発見したが、政府や、投資家や、為政者には受け入れられなかった。30年のサイクルや60年サイクルが生む四季はあまりに悠長であったのだろう。

米国株式市場の格言に5月に売れというのがあるが、大統領選の年それも民主党政権下の格言は、まことに生きているかのようである。2000年5月1日、1996年5月1日、1980年2月13日、1964年5月7日、1952年5月8日と季節的な高値をつけて7月まで下落している。そして9月の1週後に深刻な下落が来る。多分、今年も？

日頃よりご愛読いただき誠にありがとうございます。

毎週金曜に「経済・税金」でお届けしております増田悦佐氏のコラムですが、今週の3日、4日が祝日のため、休刊とさせていただきます。ご迷惑をおかけいたしますが、何卒御理解の程お願い申し上げます。

「松藤民輔の部屋」WEB

イリノイ州は薄氷を踏むような財政運営をしており、未払いの債務が90憶ドル（約7200億円）を突破した」
——2012年4月23日のブルームバーグ通信の報道

欧州ばかりか、米国の州政府も薄氷を踏む運営、イリノイは法人税を46％、個人所得税を67％に上昇させている。これで解決できると考える人々の運営では州政府はことごとく破綻、デフォルトをたどる。その数や100を超えるというのが現実的な数字であるという。州政府は時としてスペインより大きい債務を持つ、この種の破綻の物語が始まる。

以前、このブログで相当書いた。スイス最大手のUSB銀行が米国民の脱税の手助けをしていたとして、UBSに口座のある米国市民及びグリーンカード保有者のリストの開示を執拗に求めたと。

季節に染まることも、季節におぼれることも容易であろう。が、季節を乗り越えるのは安易ではない。四季がある日本は春の次は夏と決まっている、が、市場経済は春の次に冬が来ることがある。今回のNY株の下落が惹起させる動きは？米国短期債と金への集中、逃避である。これまでと異なる動きは、市場が、質的大変化をはじめることを意味する。

世界商品市況を巻きこんで没落必至の中国経済をかばいだてする「一流」経済紙（前半）

中国経済がそうとう深刻なところまで煮詰まってきた。状況証拠はいろいろある。たとえば、電力供給だ。中国経済については、今年の1月単月の数字が悪かっただけという時点では、それほど気にもとめない人が多かった。例年、春節という中国暦の旧正月は2月に来るが、4〜5年に一度くらいは1月のうちに来てしまう。今年はとくに早くて、旧正月のはじめから1週間くらい休みをとる中国人の多くが休んでいる期間が丸々1月のうちにおさまっていたようだ。

世界商品市況を巻きこんで没落必至の中国経済をかばいだてする「一流」経済紙（後半）

いつも思うのだが、不思議なことに日本のサラリーマンの大多数は確定申告を要しない。しかし世界の主要国のサラリーマンは皆、確定申告（Tax Return）を義務づけられている。所得税額は個人の収入金額から必要経費を差し引いた、つまり所得に対して課税される。個人事業者は売上から仕入や経費を差し引いた所得に対して課税される。

あと2週間でフランスの大統領選挙。2人の候補は国民に迎合する政策を打ち出している。いずれが勝利してもユーロの例外扱い、フランスの独自性を主張して、市場経済の冷酷な仕打ちがフランスには通用しない？そんな浮世離れした主張、光景が見えるのだろう。市場経済は米国やシチーのイカサマ。我々には世界に冠たる社会モデルがあると．．．

SP500に代表されるニューヨーク証券取引所の動向は、3月末に1422で高値を付けたあと、1357まで下がってから1385で高値試しをしている。（しかし、今日、4月19日の値動きでは、下に向かうアウトサイドリバーサルを完成してしまった。）この高値試しが失敗し、SP500は下降基調を維持するであろうことは、我々が2月には終えていたモメンタム、センチメント両面にわたる詳細なテクニカル分析で結論として出していた。　

株式市場は南進始めた。が、金鉱山株も同じように、いや実はS＆P株価以上に大きく下落中である。これがいつまで継続するのか、タイミングチャートでは、5月7日から5月17日がこの株の転換点と見る。世界の代表的な金鉱山株ニューモントの動きはこれからの金の動きや金鉱山株の動きを予見させる。先行指数としての金鉱山株を見てみよう。

「経済メディアは信用できるか」シリーズその18（前半）の記載内容に一部誤りがございましたので、訂正いたします。

訂正箇所

「注目すべき点は2つ。1つは、イタリアからの資金流出量の大きさだ。去年の秋以降、ほぼ毎月の全流出量の約半分を1国で占め、その金額も去年11月に入ってからは約200兆ユーロという巨額に達している。」


「約200兆ユーロ」とありますが、正しくは「約2000億ユーロ」になります。

読者のみなさまにご迷惑をおかけしたことをお詫びして訂正いたします。

昨年の今頃SNS系のリンクトインのIPOが予定された。5月、NY株式市場にわずかな曙光が照る中で初値は90％UPの122ドルで引けた。そして4週間後60ドルに下落した。1999年のITブームのような日は数日、それから下落の旅であった。先週はS＆Pは上昇したがナスダックは下落した。アップル株2.5％の下落によるものだ。

借金の踏み倒し屋集団に巨額献金をしながら、自国民には増税を課す奇怪な政府(後半)

借金の踏み倒し屋集団に巨額献金をしながら、自国民には増税を課す奇怪な政府（前半）

ユーロ圏については、小康状態とか、小春日和とかの楽観的観測も出てきた。だが、ギリシャもポルトガルも本格回復とはほど遠く、債務危機が引き延ばされているだけだ。この2ヵ国に加えて、国民経済の規模でははるかに大きいスペインまでおかしくなってきた。下に引用したグラフでお分かりいただけるように、まだ10年債の金利は去年の10〜11月の危機のころほど高くなっていない。

なんかピンとしない英語だが、僕の理解？思い、幻想を統合するとこんな表現かな？さて対中投資3月マイナス6. 1％で5ヶ月連続減少との記事が目に付く。スペイン危機に足りないIMF資金枠とある。世界は株価の天井を確認しつつ次のパニックの気配が醸成中である。NY市場は上下によく動く、さてもさても連休に何かあるような。

銅価格が13日、LEMで3％安い7,980ドルになるが、16日7,900ドルからスタートした。2月9日8,760ドルだった銅価格は五月雨式な下落、大暴落が予定されている。チャートパターンばかりでなく、中国の需要の変化。中国の景気悪化が銅価格に影響を与える。Dr.銅と市場で言われる銅の尊称、銅の動きは革命、戦争を予兆する。

「過去20年間で最大の州債、地方自治体債の借り換え期限が来ているという事実が、地方自治体債市場にとって2007年以来の活況を盛り上げている」
——2012年4月2日のブルームバーグ通信報道

2013年度のアメリカ税制改正案（いわゆるグリーンブック）が公表された。これはアメリカの予算案とともに、オバマ政権と米財務省との共同提案書である（The President’s Framework for Business Tax Form）に書かれている。

日興証券時代、支店長で全店トップになった人が上司となった。ある日大暴落した市場を見て、中村支店長は僕にこう言った。民輔、暴落せずに反発している銘柄が次のスターになる、よく研究しろと。逆相関銘柄である。これらが次の時代を物語る物だ。投資より次のトレンドを示す市場の個別銘柄である。あの教えは役に立ったな。

金とは何かを知らずに議論する「金の専門家」たち(後半)

金とは何かを知らずに議論する「金の専門家」たち(前半)

アメリカ連邦準備制度（Fed）理事会のベン・バーナンキ議長が、ジョージ・ワシントン大学で何回かに分けてFedの役割に関する講義を行った。その中で、バーナンキは「金本位制の復活がいかに非現実的か」と力説したことになっている。「……ことになっている」という表現を使ったのは、議論があまりにも愚劣で、バーナンキがこの講義での自分の主張を額面どおりに信じているとしたら、正気を疑われかねない内容だったからだ。

新幹線の中で書いている。久しぶりの奈良、駅弁を食べながら雨降る東海道を東京へ。日本は隅から隅まで桜かな、である。日経平均が一時9400円を割る、とテロップが流れる。チャートワークスの分析では9200円から9500円を保てば、次の円の下落時に株価は新値を更新する可能性があるという。その円は次の円安のための調整期間入りである。

先日スペイン大使館の人と話した。僕がスペイン料理、パエリア 、スペイン風オムレツ、牡蠣のアヒージョ、アホスープを作った話で盛り上がった。そしてハポンさんのことを聞いてみたが知らない、とつれない返事。15年ほど前、日本人の子孫、ハポン一族のマリア・ホセ・スアレスさんがミススペイン代表となり日本で評判になったことがあった。仙台藩の支倉常長の末裔らしい。

僕のタイミングチャートは日経平均で3月12日に売り、天井を指していた。現在の日経は売られすぎのレベルだが、過去の事例では5月中旬までおおきな、かなり大きな下げが予測できる。上昇すれば売りのスタンスも検討し、恐慌に備えよう。そして、相反する金と金鉱山株はS＆Pや原油価格と相対比較してもかなり割安になっている。

武田薬品工業は移転価格税制により、大阪国税局から申告漏れとして追徴課税されていた1,223億円のうち977億円を取り消し、その結果571億円が還付されることになった。今期は上方修正となった。