原作：ボブ・ホイ
翻訳：増田　悦佐

時代を象徴するコメント：

去年の今ごろは：

「バーナンキ氏の再任を決定するに当たって、オバマ大統領はバーナンキ氏が連邦準備制度理事会議長として最初の任期で『突拍子もない大胆な政策で大不況の再来を防いだ』と褒めたたえた」
——2009年8月25日付ニューヨーク・タイムズ

バーナンキがひと悶着あってから再任された騒動については、我々は「勇敢に負け戦さに立ち向かったことへのごほうび」だと軽口を叩いた。それにしても、言うに事欠いて「突拍子もない大胆な政策」と表現したのはお粗末だ。「信用が収縮しはじめたら、もっとたくさん信用をぶちこんでやれば回復する」というのは、遠い昔、1618〜23年の失業激増期から何度となくくり返されてきたが、一度として成功しなかった政策だからだ。我々は、この政策こそその後のあらゆる金融バブルとその崩壊のご先祖様だったと見ている。当時はまだ公開の株式市場は存在していなかったが、そのころから政府の経済政策に関する思惑にもとづく投機は盛んだった。当時なら、「信用の収縮にはもっと多くの信用をぶちこめばいい」という発想も「突拍子もない大胆な政策」と言えただろうが。

（後半）チャートワークス 2010年8月13日号 ゴールド
インスティテューショナル・アドバイザーズ
ロス・クラークによるテクニカル分析

ゴールド


ひしゃくの柄は形成されたが最初の急上昇に失敗した過去の事例

インスティテューショナル・アドバイザーズ
原作：ボブ・ホイ
翻訳：増田 悦佐

時代を象徴するコメント：

去年の今ごろ：

「こんなひどい状態を作り出した連中にあれこれ口出しされたくない。連中がしでかした不始末を我々がきれいに掃除してやる邪魔になるから、こいつらには全員どこかに消えうせてほしい」
——2009年8月７日付ブライトバート通信が報道したオバマ大統領のコメント

オバマのエゴの大きさを考えると、この発言は正直な本音だったのだろう。そのオバマが大盤振る舞いした「刺激策」の大部分は金融市場での投機に使われたし、最近の情報によればかなりの部分が、政治ボスの手を通じていわゆる「利権」としか表現しようがない怪しげなプロジェクトに渡っているらしい。

アドバンスドにて掲載しておりますボブホイ氏の「時代の転換点を読む」の原文レポートが通常より1日早く刊行されたため、毎週金曜朝にお届けしております増田悦佐氏のコラムの掲載が今週につき8月13日（金）夕方以降の変更になります。何卒ご理解・ご了承のほどよろしくお願い申し上げます。なお今週の「時代の転換点を読む」の翻訳版につきましては、本日12日の午後以降の掲載を予定しております。

訳者が夏休みをいただいていたため、翻訳刊行が大幅に遅れたことをお詫びします。

インスティテューショナル・アドバイザーズ
原作：ボブ・ホイ
翻訳：増田 悦佐

時代を象徴するコメント：

去年の今ごろ：

「こんなひどい状態を作り出した連中にあれこれ口出しされたくない」
——2009年8月9日付ブライトバート通信が報道したオバマ大統領のコメント

これはなかなかおもしろいコメントだ。そもそもあれやこれやの民間企業や個人による投機的な動きをこれほど大きくしたのは、経済を「マネージ」しようとした各国中央銀行の投機だったのだから。

「クルーグマン曰く、世界は第二の大不況をあぶないところで防ぎとめた」
——2009年8月10日付ＡＰ通信

そして、今年の今ごろになると：

「第三の世界大不況」
「我々は今、第三の世界大不況の初期段階にいる」
——2010年7月13日付ニューヨーク・タイムスが報道したポール・クルーグマンのコメント

実際には、これは第六の世界大不況であって、前の5回同様、2007年5〜7月に信用市場がいつもどおりに逆転したときに始まっていた。

毎週金曜夕方にお届けしております「時代の転換点」翻訳版のレポートになりますが、著者のボブ・ホイ氏の海外出張に伴い、今週は休刊となります。直前のお知らせになりますことをお詫び申し上げます。

なお、先週に掲載日時を延長しました「時代の転換点7月29日号」の翻訳版につきましては、本日の掲載を予定しております。また、今週ボブホイ氏より刊行した特集号「原文タイトル：A Business Cycle Primer」についても翻訳作業が完了次第、掲載いたします。どうぞご期待ください。

【松藤民輔の部屋WEBスタッフ】