インスティテューショナル・アドバイザーズ
ロス・クラークによるテクニカル分析

ゴールド、7月初旬のブレークアウト、EU離脱、1308ドルの敷居とスピードライン

7月第3週までのブレークアウト: 過去40年間でゴールド地金価格が7月第3週までに年初来高値を付けた事例はたった7つしかない。（通常、7月は季節要因上の安値を付けることが多い月だ。）ほとんどのケースでは、ゴールド価格は7月いっぱい堅調を維持する。唯一の例外は1979年で、この年にはゴールド価格は7月24日に天井を打った。

直前の安値から次の高値に向けたラリーは、だいたい32～36営業日持続する。1971年の場合は反落に転ずるまで41営業日を要したが、この年のラリー直前の調整には22日間もかかっていた。今年の例では、このラリーが次の高値に到達するまでに要する最短期間のメドは7月15～21日となる。

7月初めのブレークアウトから次の天井に達するまでは、どの年も一度も20日指数平滑移動平均（青のカーブ）を割りこまなかったことにご注目いただきたい。また、どの年も天井に到達したあとは少なくとも50日指数平滑移動平均（赤のカーブ）までか、ときにはそれを下回るところまで調整していた。

当面の最適高値目標は、引きつづき我々が注視してきた50％スピードライン上のトロイオンス当たり1425ドルである。この目標は、5月の1306ドルから1199ドルまでの調整にもとづいて割り出した、1413ドルという目標とも整合性のある位置にある。




ゴールドが7月第3週までにブレークアウトした過去の全事例



















イギリスのＥＵ離脱:イギリスの国民投票がEU離脱という予想外の結果に終わったことは、ゴールド価格に当然の影響を及ぼした。すなわち、短いときには数時間、長くても2営業日かぎりで最大10％まで上昇するという反応だ。（今回は1253ドルから1362ドルへの9％上昇となった。）6月18日のチャートワークスでも指摘したとおり、我々はゴールド価格が相対力指数（14）で32まで下がる調整を、買いに入る絶好の機会と見ている。しかし、もし38％スピードラインを超えた位置で動きつづけ、4～5月の高値を割りこまない展開となれば、今後3～4週間の見通しとしてもブルが優勢に変わる。

1308ドルの敷居: 1308ドルの敷居を上回る引け値を付けたことの重要性は、6月12日のチャートワークスで書いておいたとおりだ。ゴールド価格が原油価格の底打ちから3ヵ月以上にわたる調整をすると、直前の高値より1.6％高い敷居（直近の例では1308ドル）を超えるか、超えないかでその後の展開が大きく変わってくる。今回の事例ではこの敷居超えが実現したのだが、今後も価格がブレークアウトの水準を上回る位置で推移すれば、理想的には調整の幅を上積みした価格、現状で言えば1413ドルまで到達することになる。

Speedlines: ゴールド価格は先週1週間を通じてつねに38％スピードラインの上に位置しつづけた。過去6回の7月初めのブレークアウトでは、ゴールド価格は例外なく今後4週間のうちに50％スピードライン（現状では1425ドル）まで上昇していた。


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